2018年7月钢价大幅上涨，月初受宏观面影响，商品整体回落。但钢材自身情况仍较好，供求偏紧，库存整体仍在下滑，处于历史同期低位，钢价基本 处于高位震荡行情。随后在唐山环保加码的影响下，淡季有望去库存，钢材开始领涨。一系列宽松政策出台，棚改继续基建加码也改善了钢材需求预 期。月底常州环保限产，更加强了供应不足预期，钢价继续创近期新高。
供求方面：
在唐山、常州等地的环保限产实施情况下，供应有望进一步下降，预期全国高炉开工率降至67%左右。加上其他空气质量排名靠后的城市也将跟进 的预期，高炉开工率还有进一步下降可能。总体来看，钢材供应缩减具有确定性，缩减幅度还有超预期可能。
需求短期来看有韧性，是后期重点观测的风险点。目前地产、机械、家电增速较好，但后期均有下滑可能，尤其房地产属于政府严控方面，即便有 棚改支撑，但地产企业的高负债叠加还款周期有暴雷可能。基建受政策提振则是有好转机会，船舶、汽车预期增速平稳，钢材出口方面由于国内价格提 升或有所抑制，好在人民币贬值有所对冲。
目前钢材库存整体处于历史同期低位，使得钢材价格易涨难跌。与低库存相对应的是钢厂高利润，正常钢企吨钢利润均在千元以上。若预期消费平 稳，供应大概率下降的情况下，库存有望继续走低，钢材价格和利润有机会冲击前期高位。
8月策略：
1)看涨钢价，螺纹1810合约、热卷1810合约继续持有多单
2)看多钢材利润，螺矿比还有新高机会，买螺纹1810抛1809铁矿。
关注及风险点：
地产企业状况、环保限产力度
一、行情回顾
2018年7月钢价大幅上涨，月初受宏观面影响，商品整体回落。但钢材自身情况仍较好，供求偏紧，库存整体仍在下滑，处于历史同期低位，钢价 基本处于高位震荡行情。随后在唐山环保加码的影响下，淡季有望去库存，钢材开始领涨。一系列宽松政策出台，棚改继续基建加码也改善了钢材需求 预期。月底常州环保限产，更加强了供应不足预期，钢价继续创近期新高。
二、钢材供求
1、环保限产加强，供应下降明显
从统计局公布的6月份数据来看，2018年1-6月全国生铁产量为37280万吨，同比上升0.50%；1-6月份粗钢产量为45116万吨，同比增长6.0%；1-6月 钢材产量53085万吨，同比增长6.0%。2018年6月全国粗钢日均产量267.3万吨，6月生铁日均产量219.6万吨，6月钢材日均产量318.4万吨。截至7月26 日，Mysteel五大钢材周度产量997.41万吨，处于历史同期高位。
7月份全国高炉开工率在70%左右，较6月全国高炉开工率71.49%降幅明显，主要原因在于环保影响加大。截止6月，我的钢铁网调研今年上半年有 1255万吨电弧炉复产产能增量，预计下半年还有1050万吨的电弧炉产能复产。
预期8月在唐山、常州等地的环保限产实施情况下，供应有望进一步下降，预期全国高炉开工率降至67%左右。加上其他空气质量排名靠后的城市也 将跟进的预期，高炉开工率还有进一步下降可能。总体来看，钢材供应缩减具有确定性，缩减幅度还有超预期可能。
2、需求增速下滑但有韧性，后期政策仍将托底
从数据上看，2018年1-6月份，全国房地产开发投资同比名义增长9.7%，环比下滑0.5%。6月商品房销售面积同比增长3.3%，增速环比1-5月份上升 0.4个百分点。商品房销售额同比增长13.2%。6月房屋新开工面积同比增长11.8%，增速上升1个百分点。其中，住宅新开工面积增长15%。房地产开发企 业房屋施工面积同比增长2.5%，增速比1-5月份提高0.5个百分点。其中，住宅施工面积增长3.2%。房屋竣工面积同比下降10.6%，降幅扩大0.5个百分 点。其中，住宅竣工面积下降12.8%。6月房地产开发企业土地购置面积同比上升7.2%；土地成交价款同比增长20.3%。从房地产数据看，房地产投资维 持较好态势，对建材需求有着良好支撑。
2018年1-6月城镇固定资产投资额为297,316亿元，同比增6.0%，较2018年1-5月6.1%的增速低0.1个百分点。1-6月整体基建投资增速7.3%，较2018 年1-5月的9.4%增速大跌2.1个百分点。基建投资增速较差，主要受累于PPP清库行动刚完成及全国环保督查导致大面积的项目停工延工。但7月政治局会 议已确定稳杠杆，加大基建投资的策略，下半年基建回升概率较大。
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